論藝180521
與歐洲企業高管交談的幾點感悟
上海仔執筆於瑞士洛桑
〈带着问题学习〉
我在瑞士已近五个月，期间带着问题，边思、边看、边问、边学习。
为何瑞士企业處于深山，无港口之利，资源贫乏，员工成本高企，市场窄小，却诞生一批世界排名前列的伟大企业？是什么原因让欧洲企业及其产品受人尊敬，同时拥有竞争优势？
带着这些问题，我拜访了不少欧洲企业高管，行业涉及金融服务、电气产品、智能建筑、工具制造、电梯生产、食品零售等等。与他们交流不仅让我了解到这些欧洲企业家对商业运作的理念，也让我[……]
論藝160311
AlphaGO的技藝
執筆人：蟬
2016年3月9日和10日，Google Deepmind團隊開發的人工智能圍棋程式「阿花狗AlphaGO」挑戰傳奇韓國職業棋士 李世乭，在不被看好的情況下先勝二局。執筆時五局比賽尚餘三局，鹿死誰手尚未可知，但阿花狗先取兩局實在是人工智能了不起的進步。
早在1997年IBM電腦「深藍DeepBlue」便打敗了國際象棋世界冠軍Kasparov；2006年國際象棋軟件「Deep Fritz」只用一台普通家用電腦便打敗了世界冠軍Kramn[……]
不識盧山真面目 只緣身在此山中
論藝150908
市場 與 同質群
Create執筆：市場理論 (三)
“何謂「市場」?” 每天都在市場中找尋機會的參與者可能忽略了這個要害問題。
〈參與者的總合即市場〉
股票市場是由不同類型的個別參與者互動締造出來的產物，當中涉及無數來自不同社會階層、地域和文化背景的參與人士。***
每個參與者於交易時間內, 在不同的股票上面相互角力, 各自因應 “客觀的市場價與主觀的合理價” 之間的差距作出買賣[……]
論藝150828
「合理價」論證
Create執筆：市場理論(二)
投資者在股市追求回報, 其中一個想法是 “找尋錯價股票”, 從捕捉 “不合理價”上面追求「絕對回報 alpha」, 即
合理股價 – 市場股價 = 絕對回報。
在這裡，偏低的「市場股價」暗含著股市恆常處於 “不合理價” 狀態。***
換句話說，投資者的前設是：「市場是 “無效率inefficient” 的」, 其原因可以是訊息不完整, 訊息解讀謬誤等等。[……]
道通天地有形外 思入風雲變態中
論藝150819
股價的構成原理
Create執筆：市場理論 (一)
投資者每日面對不斷變化的股價，並且作出買賣決策， 意圖在長時段中從市場獲得資產增值， 因而有需要思考最基本的 「股價構成與變動」的道理。
市場上, 最為投資者採用以考量「目標股價」的方法, 可以下列公式表達:
股價 = 每股盈利 X 市盈率 ***
〈拆解公式〉
Def. 「每股(預期)盈利」 : 這是投資者對股票背後公司實際業務的 預期盈利, 除以發行股數。[……]
論藝150708
八卦掌
Tony執筆：中國武術七大拳系(七)
〈八卦拳系〉
八卦拳又稱「八卦掌」，要求步走環圓，出以掌法; 講究 起鑽落翻，身法圓活，動作輕捷，在中國武術中獨具一格。 中國七大拳系中，八卦拳系大概是形成最晚的一系。
「八卦」原指八個方位，即坎(北方)、離(南方)、震(東方)、兌(西方)、乾(西北方)、坤(西南方)、艮(東北方)、巽(東南方) 。八卦掌的基本內容是八掌，合於八卦之數，又因其練習時以「擺扣步」走圓形，將八個方位全都走到，不像一般拳術來去一條線或走[……]
論藝150630
形意拳
Tony執筆：中國武術七大拳系(六)
〈形意拳系的歷史〉
若說太極拳以輕靈圓活的風格在內家拳中獨領風騷的話，那麼形意拳則以硬打硬進、電擊雷震般而別樹一幟。 形意拳又叫「心意拳」 或「 心意六合拳」，與武當、太極、八卦並稱內家四大拳派。
形意拳出現於明末清初之際，創始人 姬際可(1602-1660年),字龍峰，祖籍山西。 據乾隆五十五年(1790年)手抄本《姬氏族譜》記載，姬際可 “技勇絕倫，老年破流[……]