龍吟虎嘯一時發 九萬里風鵬正舉

當樓十局 之十五 「擒龍局」

（前記）
自年前作戰室遷往擎天，我軍連戰皆捷，追奔逐北，未嘗稍息。
戰績固堪書，然而並非在下最大之得著。
在下最大之得著乃是認識了 ELI 君。
ELI，異常凌厲之炒家，認識了他方知天外有天，人上有人，足可沖銷在下一貫夜郎自大的心態，於技藝人生大是有益。
擒龍局，ELI 君所拆，在下謹受教。*****
「九萬里風鵬正舉」。鵬翼垂空，赤手擒龍，正是先生事業之寫照。
得附驥尾，實為我等平生幸事。
掌門 擦鞋而書 Oct 10,05

（甲）構思：論龍頭股
def. 龍頭股意指某行業之最大廠商，兼且其市場佔有率拋離次位競爭者甚遠。
A 龍頭股之基本價值：
首先，規模效益至為根本，生產成本較低導致競爭佔優勢，對手正面交鋒難以抵敵，只好避居市場次要區位。
其次，面向上下游議價能力均強，可保較佳邊際利潤，及較低之壞賬風險。
三者，可主導市場，創造需求，利莫大焉。
B 龍頭股之浮動價值：
市場因認同其基本價值，一般給予較高溢價，即做較高P/E。
當今海外投資者主導市場，隔山買牛，相當著重公司信譽，龍頭股因而較受垂青。
Th. 根據能量轉化理論，最值得投資的不是龍頭股，而是可演變為龍頭股的股份。*****

（乙）實戰
萬裕，上市數年，久沈不起。
三年前業務轉型，生產電容器，背負重債，艱苦卓絕，經營有方，遂成為該業全國龍頭。
電容器，電器之必備元件，世界總需求極大。方今之世，業內最大廠商為日本公司。中國憑藉低廉工資地租之利，成本佔優，自不待言。
此行業規模效益與品質控制乃爭勝之關鍵。***萬裕既為全國龍頭，已然解决了生產規模及品質控制問題。
她面對的是國際性競爭，而非本土性競爭。***
面對國際競爭，作為中國廠商必具優勢，只要國際買家滿意其品質，便可接得大額訂單。如此萬裕生意應接不暇，進而可以選擇客路及高毛利產品類型。
因此當務之急為水平擴展以增利潤，次為垂直整合以提升邊際利潤，公司於二者巳然着力，未來數年前景樂觀。
前景變數或多，未必盡如人意，惟現世代投資界主流意識陶醉於發掘高增長股****，只要資訊流傳，當下股份必遭追逐。據市勢三時段論，中期升浪已然開展。
萬裕貨疏市值小，收集完成，結論：價格爆炸必將發生。*****