自從環珮無消息 簷馬丁東不忍聽
蔣廷鎔 詩句
當樓十局 之六〈連環局〉
A 實戰
1990年前後，大投機家劉氏最多曾擁有五間上市公司，依次序為愛美高、華置、保華、中娛策略、中娛，此五公司每一間均為次一間的控股公司，擁有控制性股權（香港法例定義為35%），如此環環相扣，劉氏遂得以最小的資金控制著盡可能多的資產（全部為優質地產），並且每年收取鉅額董事費以自肥。當小股東發覺被愚弄而怨聲載道之際，彼更施展絕計，加以屠殺。此計為連環供股計。先由最頂的控股公司開始大折讓供股，籌集得的資金用來作次一間供股之用，如此自上而下，自市場扯吸資金。由於每次供股折讓均深，而其後股價均輕易跌破供股價[……]
虎擲龍拏不兩存，當年曾此賭乾坤，一時豪傑皆行陣，萬古河山自壁門；
原野猶應厭膏血，風雲長遣動心魂，成名豎子知誰謂，擬喚狂生與細論。
元好問 詩
當樓十局 之七〈移魂局〉力寶
A 實戰
1992年，印尼財閥李氏將所持華人銀行股權注入其屬下上市公司力寶，該公司約於大半年前購得，原則上為一空殼公司。為了籌集 資金以應上述資本開支，力寶宣佈五供四，每股供1.5元 ，供五送二 認股証（輪認購價亦為1.5元）。前此股價長期牛皮成1.7元，交投疏落，宣佈當日升上2元，成交大增。我根據〈聞雷局〉的想法認為該集團進軍香港，志不在小，力寶為旗艦，不會甘於只成為市值數億的小公司，此股會炒上高價[……]
少年負志氣，信道不從時，只言繩自直，安知室可欺，
百勝慮無敵，三折乃良醫，人生不失意，焉能暴己知？
劉禹錫 詩
當樓十局 之八〈奪志局〉太古洋行
A 實戰
1981年，牛市中段調整，我高位清了貨，再拆得一局，便滿懷信心，欣然入市。時太古尚未分柝國泰，航空業剛渡過黑暗期，國泰營業額大而無利可圖，邊際利潤只要輕微改善，太古盈利即可大幅增長，加上太古城地價極低而銷路甚暢，地產部門亦厚利可期，因此從基本分析立場來看太古價值頗高。當年華資大炒家「香大俠」亦好作基本分析，不斷於市場進貨，做成走勢強橫，堅穩盤旋於短期支持位之上。基本分析走勢莊家三者俱備，簡直天衣無縫，於是我剛性地將持倉[……]
廬山煙雨浙江潮，未到千般恨不消，及至到來無一事，廬山煙雨浙江潮。
蘇軾 詩
當樓十局 之五〈觀濤局〉美聯物業
A 實戰
1996年初，地產市道從衰退中強力復甦，步入前所未見的牛市。我從生活實踐中知道：市道旺盛直接導致經紀業務蓬勃，行家收入暴增，做成經紀行之開設有如雨後春筍，成行成市。究其原因，在於開設一間經紀行只需租鋪裝修，開業成本相對不高；其後運營成本主要為佣金（這裡指拆給僱員經紀的佣金）、鋪租，其他燈油火蠟，微不足道，因此那是非常高邊際利潤的行業。由於邊際利潤高，只要營業額（這裡指公司的總佣金收入）升，過了打和點 breakeven point 後，運營利潤按放大效應躍[……]
為愛尋光紙上鑽，不能透處幾多般，忽然撞著來時路，始覺平生被眼瞞。
〈蠅子透窗偈〉宋．白雲守端禪師
當樓十局 之四〈決疑局〉愛美高
A 實戰
1990年，大投機家劉氏自施展連環供股計，將小股東資金屠殺淨盡後，見旗下系列地產股折讓極深，便逆向操作，將之按序逐一私有化，再謀鉅利。進程之中旗艦愛美高宣佈供股，一供一@2元，供股權上牌交易十日，竟然自始至終高水兩角（時正股牛皮成2.2元），成交熾烈，為正股之數倍。此誠前無古人，後無來者之特例！探究原因，我作出如下推論：莊家甘於先損兩角，不買正股而買供股權，意圖短期內大手積累倉數；小股東貪圖小利，抑且厭惡供股，自然沽而後快，一方願打，一[……]
秦王騎虎遊八極，劍光照空天自碧，羲和敲日玻璃聲，劫灰飛盡古今平。
李賀 詩
當樓十局 之一〈聞雷局〉奔達
A 實戰
1986年，澳洲大投機家 Allan Bond 來港展拳腳，收購甲級商廈奔達中心，招股上市，上市價連一送一認股証1.3元，超額倍數甚高，暗盤連輪做1.6元。我認為猛龍過江，志不在小，此價靠近上市價，有超額倍數支持，輸數短而贏數長，輸面小而贏面大，於是暗盤買入。正股首天交易2元開出，交投熱烈，獲利貨迅速消化，我實行加碼追進。急升數天，周五收市後竟宣佈以蛇吞象，收購TVB！此消息有如迅雷轟頂，市場目為之眩，周一開市即疾升至6元，然後回至4.5元盤旋，我於勢定後才沽[……]
飲馬渡秋水，水寒風似刀，平沙日未沒，黯黯見臨洮，
昔日長城戰，咸言意氣高，黃塵足今古，白骨亂蓬蒿。
王昌齡 詩
當樓十局 之二〈凌風局〉大家樂
A 實戰
1997 金融風暴，狂虐無情，席捲萬物。大市由16500跌至6000點，覆巢之下無完卵，大家樂亦由高位2.6元跌至低位1. 1元。市場憂心百業蕭條，我則認為風暴對大家樂業務應無影響，非徒如此，反更受益。便於跌市中段（出於誤判，時恒指12000點）入貨，買入價約1.7元，大市見底後，大家樂輕騎突圍，恒指升回萬二，彼已升至2.4元頂角位，不旋踵更破頂竄升至3.6元。其後三年，大家樂業績複式增長兩成，証明基本分析推論無差。[……]